人民幣“入籃” 中國金融改革開放“好戲”還在后頭

2015年12月03日08:30    來源：人民網-金融頻道

11月30日，IMF執董會決定將人民幣納入SDR貨幣籃子。

人民網北京12月3日電 (李海霞) 2日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議會議。會議指出，日前國際貨幣基金組織（IMF）決定將人民幣納入特別提款權（SDR）貨幣籃子，這是國際社會對中國改革開放成就的認可。中國要以此為契機，進一步深化金融改革開放。

1日凌晨，央行發布消息稱，11月30日，IMF執董會決定將人民幣納入SDR貨幣籃子。SDR貨幣籃子相應擴大至美元、歐元、人民幣、日元、英鎊5種貨幣，人民幣在SDR貨幣籃子中的權重為10.92%，美元、歐元、日元和英鎊的權重分別為41.73%、30.93%、8.33%和8.09%，新的SDR籃子將于2016年10月1日生效。

市場人士認為，盡管人民幣在真正意義上成為全球儲備貨幣仍有很長的路要走，但進入SDR無疑是人民幣和中國金融市場邁向國際舞臺的新起點。

人民幣國際化更近一步

早在2010年，IMF就曾對人民幣“入籃”的可行性進行評估。自那以后，中國采取了一系列措施加快人民幣國際化進程。

僅今年以來，中國出臺了包括公布外匯儲備貨幣構成、向外國央行等開放銀行間債券市場和外匯市場、完善人民幣匯率中間價報價機制、采納IMF數據公布特殊標準等措施。這些舉措為人民幣“入籃”掃除了技術性障礙。

今年6月，央行發布其首份《人民幣國際化報告》，這也是近年來央行首次使用“人民幣國際化”一詞，而非“跨境人民幣業務”。

IMF總裁拉加德11月30日在華盛頓表示:“人民幣納入SDR將是中國經濟融入全球金融體系的重要里程碑，這也是對于中國政府在過去幾年在貨幣和金融體系改革方面所取得的進步的認可，是對中國經濟開放的認可，也是對中國政府未來將遵守市場化原則的認可。”

國務院常務會議2日也指出，人民幣納入SDR貨幣籃子是國際社會對中國改革開放成就的認可，中國政府表示歡迎。這有利于助推人民幣逐步國際化進程，促進我國在更深層次和更廣領域參與全球經濟治理，實現合作共贏。

在恒豐銀行研究院執行院長董希淼看來，人民幣加入SDR貨幣籃子，意味著人民幣獲得國際市場的認可和接受，人民幣將在世界范圍內行使貨幣功能，逐步成為貿易計價貨幣和結算貨幣、金融交易和投資貨幣，以及國際儲備貨幣。

由于SDR一定程度具有超主權貨幣的性質，實際上可視為來自于權威組織IMF的一種具有“國際公信力”的官方背書。浙商銀行金融市場部經濟分析師王崧也認為，人民幣加入 SDR 可為成為國際儲備貨幣鋪平道路。

“中長期將鼓勵各國以儲備形式增持人民幣或將其作為結算計價單位，增強大宗商品和金融資產定價權，從而為將來人民幣獲得市場的更廣泛認同奠定基礎。”王崧如是說。

央行數據顯示，截至目前，人民幣已成為全球第二大貿易融資貨幣、第四大支付貨幣。今年以來跨境人民幣交易量已接近10萬億元，而2009年只有36億元。全球共有37個國家（地區）的央行類機構公開將人民幣納入外匯儲備，總規模超過7800億元人民幣，占全球外匯儲備的1.9%左右。

中國銀行國際金融研究所副所長宗良預測，“未來5年到10年，世界對人民幣的需求將呈現爆發性增長，人民幣占全球外匯儲備的比重有望達到10%，需求總規模接近1萬億美元。”

交通銀行首席經濟學家連平則認為，人民幣加入SDR對于加快人民幣國際化有兩重積極效應：一是示范效應。二是倒逼效應。

“加入SDR意味著人民幣作為國際儲備貨幣的地位得到IMF正式承認，可以名正言順地成為188個成員國的官方候選儲備貨幣。”連平同時表示，人民幣加入SDR前后，中國已采取并將繼續采取一系列有利于資本和金融賬戶開放的措施，這反過來將進一步推進人民幣國際化。

中國金融改革開放步伐將加快

繩鋸木斷，水滴石穿。金融改革并非一日可成。

過去五年來，為爭取人民幣加入SDR，中國金融改革的步伐不斷加快。然而，這僅僅只是個開頭，我國金融改革開放的“好戲”還在后頭。

國務院常務會議2日指出，要以人民幣加入SDR為契機，進一步深化金融改革開放。

中債資信宏觀研究部分析師張珊珊認為，“如果處理得當，加入SDR貨幣籃子對中國金融業的推動性影響，堪比當年加入WTO對實體經濟的促進作用。”

不容忽視的是，人民幣納入SDR籃子，將對資本項目的開放起到至關重要的作用。民生銀行首席研究員溫彬表示，人民幣加入SDR將促進擴大資本項目雙向開放。

“人民幣的‘可自由使用’是成為全球‘硬通貨’的前提和基礎。”溫彬說，“目前，中國對資本項目管理主要采取渠道和額度‘雙管控’的手段，比如，境外機構投資者投資境內資本市場主要有QFII、RQFII、滬港通等渠道。下一階段，應繼續在直接投資、證券投資、外債和外匯市場管理等方面進一步擴大雙向開放的規模和力度。”

同時，溫彬也表示，人民幣納入SDR，將加快人民幣境外離岸市場的建設，在現有的香港、新加坡、倫敦離岸金融中心市場空間的基礎上有進一步的擴容，離岸金融中心將更加完善，進一步擴大人民幣離岸市場和在岸市場的互聯互通。

事實上，央行行長周小川日前的一篇撰文也驗證了上述專家的觀點。周小川表示，“十三五”將推進資本市場雙向開放，改進并逐步取消境內外投資額度限制。有序實現人民幣資本項目可兌換。預計“十三五”末，人民幣將成為國際性貨幣。

“十三五”規劃建議也明確提出，今后中國將擴大金融業雙向開放，有序實現人民幣資本項目可兌換，推動人民幣加入特別提款權，推動人民幣成為可兌換、可自由使用貨幣。

“人民幣加入SDR后，金融的改革開放步伐還會按照既定方針繼續向前推進，不會放慢。”央行副行長易綱日前表示，未來，相關部門將繼續完善利率、匯率形成機制，督促金融機構完善公司治理結構、內部控制等方面，推動創新更多對沖和套期保值的金融工具，將金融改革推向更深、更廣的領域。

人民幣從交易貨幣到儲備貨幣轉化，繼續國際化的進程依然任重道遠。可以預見的是，隨著金融市場的擴大開放、資本項目可兌換的推進、匯率形成機制的持續完善以及人民幣計價金融工具的發展，人民幣國際化進程將穩步推進。